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倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)采取“輕資產(chǎn)”或“重資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)模式, 是業(yè)界的一個(gè)熱門話題。“輕資產(chǎn)”模式通常需要“外租”倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施, “重資產(chǎn)”模式通常需要“自建”倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施 (通過(guò)并購(gòu)方式擁有倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施不在本文討論范圍內(nèi)) 。當(dāng)前, 決策者面對(duì)兩種方式經(jīng)常左右為難。本文試就其現(xiàn)狀、原因、突破路徑進(jìn)行探討。

倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè) (以下簡(jiǎn)稱“企業(yè)”) 如果固守“輕資產(chǎn)”模式或盲目“重資產(chǎn)化”都易陷入困境。

“輕資產(chǎn)”模式是實(shí)力不足的初創(chuàng)企業(yè)的自然選擇。大量“輕資產(chǎn)”的企業(yè)也曾風(fēng)光一時(shí), 但很快發(fā)現(xiàn)面臨如下問(wèn)題。

(1) 效益下滑。有的“輕資產(chǎn)”公司前幾年盈利可觀, 隨著倉(cāng)庫(kù)租金不斷上漲、其他要素成本特別是人力成本的剛性上漲使業(yè)績(jī)難以為繼。

(2) 業(yè)務(wù)不穩(wěn)定。當(dāng)前社會(huì)倉(cāng)儲(chǔ)需求快速上升, 但據(jù)國(guó)土資源部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù), 近年工礦倉(cāng)儲(chǔ)用地不增反減?？焖俪鞘谢瘜?dǎo)致大量“老舊倉(cāng)”、“農(nóng)民庫(kù)”被拆除, “輕資產(chǎn)”倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)經(jīng)常陷入有貨無(wú)庫(kù)、無(wú)庫(kù)更無(wú)貨的惡性循環(huán)。

(3) 資金鏈繃緊?！拜p資產(chǎn)”倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)業(yè)務(wù)越大, 往往交稅越多, 人力成本越高, 為貨主墊付的資金越多, 貸款越多利息負(fù)擔(dān)沉重, 利潤(rùn)分配越多。如無(wú)增量資本金投入極易出現(xiàn)資金緊張問(wèn)題。

這些問(wèn)題的原因除倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)務(wù)本身的特點(diǎn) (勞動(dòng)密集性、公益性、低盈利性) 外, 主要在于“輕資產(chǎn)”企業(yè)的脆弱性。

(1) 拿業(yè)務(wù)難。目前的物流業(yè)務(wù)招標(biāo)中通常對(duì)投標(biāo)方提出硬件設(shè)施的要求, 在供方資信評(píng)價(jià)時(shí)“有無(wú)自有倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施”往往是重要因素;“找?guī)臁蓖蔀橹萍s因素。

(2) 維持業(yè)務(wù)關(guān)系難。常常出現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)方“抄后路、搶業(yè)務(wù)”的情況;如需求方對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施提出軟硬件改造要求時(shí)也難以滿足。

(3) 盈利難?；ヂ?lián)網(wǎng)、信息技術(shù)的普及運(yùn)用導(dǎo)致“輕資產(chǎn)”公司利用信息不對(duì)稱的盈利空間越來(lái)越小。

當(dāng)前部分“輕資產(chǎn)”企業(yè)提出向“全程物流”轉(zhuǎn)型, 即提供總包、“門到門”服務(wù)。這樣, 除“儲(chǔ)”和“運(yùn)” (及相關(guān)的代理) 等基本功能收費(fèi)外, 業(yè)務(wù)收入來(lái)自于以下方面。

(1) 包裝、分揀及簡(jiǎn)單加工收入。

(2) 作為“總包方”的協(xié)調(diào)管理收入。

(3) 利用信息不對(duì)稱所獲取的差價(jià)。

(4) 作為“總包人”承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

(5) 出現(xiàn)代墊運(yùn)雜費(fèi)獲得的利息收入。

顯然, 前幾項(xiàng)收入仍然擺脫不了受運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)能力、價(jià)格的掣肘, 受勞動(dòng)力上漲的擠壓;后兩項(xiàng)受企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、墊付資金上限的制約。

當(dāng)然, 不排除部分固守“輕資產(chǎn)”模式的企業(yè)生存能力較強(qiáng), 原因是其擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力, 如有卓越的信息系統(tǒng), 這類企業(yè)更像物流信息服務(wù)商;或者有的專注于特有的細(xì)分領(lǐng)域的專有物流技術(shù) (如化工危險(xiǎn)品、冷鏈) , 這類企業(yè)更像物流技術(shù)服務(wù)商。

當(dāng)“外租”模式好景不再, 企業(yè)本能地轉(zhuǎn)向“自建”?！白越ā泵媾R的主要問(wèn)題有如下幾點(diǎn)。

(1) 建設(shè)投入大。一個(gè)項(xiàng)目動(dòng)輒幾千萬(wàn)甚至數(shù)億, 而據(jù)統(tǒng)計(jì), “重資產(chǎn)”倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目的總資產(chǎn)回報(bào)率往往低至3%以下, 項(xiàng)目投資回收期高達(dá)20年左右。融資難、回收期長(zhǎng), 導(dǎo)致部分決策者望洋興嘆。

(2) 投產(chǎn)初期虧損壓力大。倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目投入大、收入相對(duì)不高, 特別是投產(chǎn)前幾年 (由于建設(shè)期部分費(fèi)用的一次性入帳, 初期出租率低等原因) 極易出現(xiàn)虧損。另外, 倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目自有資本金占總投資比例通常不到50% (據(jù)統(tǒng)計(jì)全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)負(fù)債率平均為60%左右) , 財(cái)務(wù)費(fèi)用高、還本付息任務(wù)重。

(3) 執(zhí)行阻力大。投資倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目周期長(zhǎng)、見(jiàn)效慢、實(shí)施難, 包括策劃、決策、拿地、設(shè)計(jì)、施工、驗(yàn)收的周期短則三四年長(zhǎng)則數(shù)年;項(xiàng)目策劃、功能設(shè)計(jì)、施工質(zhì)量等易出現(xiàn)問(wèn)題。在職業(yè)經(jīng)理人體制、常規(guī)的 (比如按年考核) 績(jī)效考核機(jī)制下, 很少有人愿意做“前人栽樹(shù)、后人乘涼”的事情。

這些現(xiàn)象的原因主要在于“重資產(chǎn)化”實(shí)施過(guò)程的綜合性。

(1) 有一定專業(yè)跨度。不僅涉及運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)管理, 還涉及投融資、施工管理、設(shè)計(jì)管理、項(xiàng)目策劃等。

(2) 協(xié)調(diào)工作量大。從項(xiàng)目動(dòng)議到建成投產(chǎn)具體工作上百項(xiàng), 涉及部門、機(jī)構(gòu)眾多, 如政府審批就包括建設(shè)、國(guó)土、規(guī)劃、消防、園林、交通、環(huán)保、人防、防雷、市政等10多個(gè)部門, 審批時(shí)間長(zhǎng)達(dá)200多個(gè)工作日 (2018年5月國(guó)務(wù)院已要求部分城市試點(diǎn), 壓減建設(shè)項(xiàng)目審批時(shí)間一半以上至120個(gè)工作日) 。對(duì)于倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)從業(yè)人員, 這些無(wú)疑是很棘手的工作。

面對(duì)兩種模式, 決策者經(jīng)常左右為難, 分析原因和對(duì)策, 有必要對(duì)其各自利弊進(jìn)行全面分析。

“外租”模式的主要利弊如表1所示。

表1“外租”模式的主要利弊     下載原表

“自建”模式的主要利弊如表2所示。

表2“自建”模式的主要利弊     下載原表

因此, 兩種模式的決策既要考慮行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)戰(zhàn)略定位, 更應(yīng)考慮企業(yè)所處的不同發(fā)展階段。

初創(chuàng)階段、家底薄的企業(yè)不得不選擇“外租”模式。但只有內(nèi)部能力與外部機(jī)會(huì)相匹配才能抓住市場(chǎng)的機(jī)遇, 企業(yè)的業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)能力、創(chuàng)新能力、資源整合能力、跨組織協(xié)調(diào)管理能力、持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲取能力等都是不可或缺的。然而, “外租”模式很容易被模仿, 如缺乏資源、規(guī)模、科技等壟斷性優(yōu)勢(shì), 難以形成中長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和投資價(jià)值。故“外租”模式應(yīng)努力形成品牌效應(yīng)。

只要條件成熟, 企業(yè)應(yīng)考慮適度“重資產(chǎn)化”。首先, “自建”模式實(shí)際上可以取得三方面的收益。

(1) 物流運(yùn)作 (倉(cāng)儲(chǔ)保管收入、運(yùn)輸裝卸配送收入、流通加工收入) 收益。

(2) 物流地產(chǎn)收益 (歸倉(cāng)庫(kù)產(chǎn)權(quán)人所得的倉(cāng)儲(chǔ)投資開(kāi)發(fā)收益, 在“外租”模式下即“庫(kù)租”;在“自建”模式下有時(shí)表現(xiàn)為“庫(kù)租”, 有時(shí)掩蓋在物流服務(wù)費(fèi)用中) 。

(3) 土地增值收益 (但不進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)值重估或發(fā)生產(chǎn)權(quán)交易時(shí)無(wú)法在帳面體現(xiàn)出來(lái)) 。

因此, “自建”模式可延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈, 增加客戶黏性, 強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力, 擴(kuò)大凈現(xiàn)金流入, 享受土地增值。條件成熟不“自建”等于自廢武功。其次, 面對(duì)快速增長(zhǎng)的倉(cāng)儲(chǔ)需求應(yīng)該加強(qiáng)“自建”。據(jù)戴德梁行統(tǒng)計(jì), 當(dāng)前中國(guó)現(xiàn)代物流設(shè)施供給缺口巨大;據(jù)普洛斯預(yù)測(cè), 高標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)庫(kù)需求未來(lái)5年仍將保持20%左右增速。

“重資產(chǎn)化”要適度。首先考慮自身的策劃、營(yíng)銷、建設(shè)、管理、自用能力。要自用、出租、銷售結(jié)合, 最好輔以多種資本運(yùn)作形式。其次, 要防止債務(wù)危機(jī)。為保證支付, 或?yàn)榱颂岣咦杂匈Y本回報(bào)率增強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的吸引力, “重資產(chǎn)”企業(yè)也不排除適度再“輕資產(chǎn)化”。

筆者認(rèn)為, 企業(yè)由“外租”轉(zhuǎn)型為“自建”模式, 實(shí)際上是在原有的“物流運(yùn)作”業(yè)務(wù)上增加了“物流地產(chǎn)”業(yè)務(wù)。孤立地看, 兩塊業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)上比較成熟, 管理和技術(shù)等方面都難言需要多少突破性的“黑科技”;但兩塊業(yè)務(wù)不應(yīng)簡(jiǎn)單疊加, 應(yīng)追求“1+1>2”的效果, 這就對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)提出了新的更高的能力要求。倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)“物流運(yùn)作”是強(qiáng)項(xiàng), “物流地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)運(yùn)作”是短板, 將兩者有機(jī)結(jié)合更富于挑戰(zhàn)性, 故要成功實(shí)施“重資產(chǎn)化”必須增強(qiáng)相關(guān)能力, 需提升以下幾方面的能力。

“重資產(chǎn)”模式應(yīng)以自有資金為主, 采用穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)、最小的資金成本、合理的杠桿率降低還本付息的壓力并提升自有資金盈利能力。要以多種方式 (債務(wù)性融資、權(quán)益性融資等) 爭(zhēng)取外部資金投入, 合理安排內(nèi)部資金使用, 堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)底線, 保證支付。

當(dāng)前“拿地難”問(wèn)題突出, 企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身戰(zhàn)略研究目標(biāo)區(qū)域發(fā)展規(guī)劃, 強(qiáng)化政府關(guān)系, 加強(qiáng)形象宣傳。根據(jù)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r, 目標(biāo)客戶、服務(wù)需求 (如生產(chǎn)服務(wù)型、消費(fèi)服務(wù)型、中轉(zhuǎn)型、儲(chǔ)存型) 、交通狀況確定重點(diǎn)開(kāi)發(fā)區(qū)位。根據(jù)地形、地質(zhì)、地價(jià)、市政配套完善程度等條件選擇具體地塊。事實(shí)上, 許多城市倉(cāng)儲(chǔ)用地供給逐步收緊, 出讓土地時(shí)規(guī)劃設(shè)計(jì)條件、投資強(qiáng)度、稅收條件越來(lái)越嚴(yán)格, 應(yīng)盡可能搶占優(yōu)質(zhì)倉(cāng)儲(chǔ)土地資源。

要科學(xué)規(guī)劃、合理布局, 提高土地利用率, 充分滿足自用、租賃甚至部分銷售變現(xiàn)的多種功能需求。設(shè)計(jì)決定約70%項(xiàng)目工程造價(jià), 對(duì)項(xiàng)目的功能、造價(jià)、使用和維護(hù)費(fèi)用都有重要影響。要充分考慮業(yè)務(wù)需求, 認(rèn)真進(jìn)行設(shè)計(jì)優(yōu)化, 力爭(zhēng)功能最大化, 全生命周期成本最小化。特別要盡量避免設(shè)計(jì)缺陷, 杜絕設(shè)計(jì)錯(cuò)誤。

倉(cāng)儲(chǔ)資源投資在體量上應(yīng)追求適度規(guī)模經(jīng)濟(jì) (單個(gè)項(xiàng)目倉(cāng)儲(chǔ)建筑面積宜在5萬(wàn)m2以上) , 同時(shí)要保證好用、好租、快租。要充分把握業(yè)務(wù)需求, 以定制化、提前營(yíng)銷等方法, 保證開(kāi)發(fā)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)的無(wú)縫對(duì)接。加強(qiáng)客戶關(guān)系管理系統(tǒng)、倉(cāng)儲(chǔ)管理系統(tǒng)的建設(shè), 為提升服務(wù)和營(yíng)銷能力提供保障。盡量采用高位自動(dòng)化倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng), 提高土地利用率并克服人力成本剛性上漲問(wèn)題。通過(guò)租賃、自用、銷售并舉有效緩解資金壓力。

要對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)施工建設(shè)過(guò)程的費(fèi)用、進(jìn)度、質(zhì)量、安全實(shí)施全面控制。要健全建設(shè)管理體制, 實(shí)現(xiàn)專家管理, 統(tǒng)籌規(guī)劃建設(shè)實(shí)施 (包括分包與采購(gòu)) 工作, 力爭(zhēng)使項(xiàng)目建設(shè)又快又好;實(shí)行全過(guò)程造價(jià)控制, 盡量避免工程變更和索賠, 切實(shí)控制建設(shè)成本;爭(zhēng)取驗(yàn)收一次性通過(guò), 避免拖期帶來(lái)的資金成本的增加和租期的損失。

倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)“輕、重資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)模式各有利弊。除少數(shù)具有核心物流專業(yè)技術(shù)、信息技術(shù)、品牌效應(yīng)的企業(yè)以外, “輕資產(chǎn)”倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)要保證持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng), 適度“重資產(chǎn)化”是必然選擇。而順利實(shí)施“重資產(chǎn)化”, 需要企業(yè)增強(qiáng)物流地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)運(yùn)作能力, 包括融資籌資能力、選址拿地能力、設(shè)計(jì)管理能力、營(yíng)銷策劃能力、建設(shè)管理能力。此五大能力建設(shè), 可供輕、重資產(chǎn)轉(zhuǎn)型中的倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)借鑒。